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现场直击 | 投资新风向:成为新经济企业背后的推手

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【字体: 2018-05-28来源:诺亚财富 作者:诺亚财富

2018年5月26日,2018诺亚财富武汉资产配置高峰论坛在武汉举行。论坛深度聚焦全球经济走势,共同寻找新经济下的投资机遇,探讨全球化背景下的资产配置。


近年来,以传统制造业等投资为主导的旧经济日渐势微,而以科技创新、信息技术、服务业为主导的新经济不断突破,日益壮大。新经济的浪潮正席卷全球,我们该如何把握最具投资价值领域的趋势,抓住新时代赋予给我们的新机遇?


2018年5月26日,2018诺亚财富武汉资产配置高峰论坛在武汉顺利举行。论坛深度聚焦全球经济走势,共同寻找新经济下的投资机遇,探讨全球化背景下的资产配置。


随着全球局势动荡加剧,受国际地缘政治影响,原油等大宗商品价格出现较大波动,并带动其他市场价格出现震荡。中国市场外部承压的同时,内部面临供给侧结构性改革的持续深化,需求的结构性变化带来的新消费、新技术将成为中国未来经济的新增长点。


本次论坛邀请了诺亚控股联合创始人、董事,歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲,诺亚控股首席研究官夏春,歌斐资产房地产投资合伙人谭文虹,君联资本董事总经理李家庆,重阳投资合伙人、总裁兼首席经济学家王庆等多位重量级嘉宾发表了各自深刻独到的观点,从独角兽公司寻找、大资产配置、地产投资、二级市场投资机会等多个角度,为投资者拨云见日,纵论财富投资新风向。

 

殷哲:迈向财富管理新纪元

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▲殷哲 诺亚控股联合创始人、董事,歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO


对于2018年以及未来中国的经济市场和财富管理投资市场的新布局、新触角、新领悟、新感受,殷哲发表了他的看法:


“从过去五年来看中国的金融,是非常创新和高速发展的时候,各种金融的工具和方式层出不穷,从支付到P2P到小贷和消费信贷和我们生活的各个方面都息息相关。


而创新的同时也伴随着风险,这几年国家对于金融乱象的整治,以及一行三会的重新构建和划分,资管新规的正式落地是非常重要的,强监管对这个行业的发展是有利的。包括去杠杆、打破刚性兑付,这对资产的运作非常重要。如果都是刚性兑付,意味着不需要做任何投资判断,结果都一样,就是刚性兑付,这恰恰是违背市场的规律,一定需要被打破,才能推动市场的发展。”


中国的资本市场,经历了风雨越来越成熟,殷哲也看好未来长期的表现,现在是一个非常重要的建仓和投资布局的时间,要获得比较好的回报,核心是你能挑选到好的公司,或者通过好的管理人员来挑选。


对于看好的投资领域和赛道,殷哲表示,中国有三个领域非常值得关注。第一是技术驱动。以科技为真正驱动力的公司背后往往代表了一个全新的商业模式发展,包括传统的互联网到如今非常火的人工智能。第二是消费升级领域,包括物质上的衣食住行和精神上的文化娱乐的升级。第三个领域是医疗健康,主要是关注真正有技术含量或者能够提升健康服务水准的企业。

 

夏春:长期战略配置与短期战术调整——自上而下的投资


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▲夏春 诺亚控股首席研究官

 

资产管理难,资产配置亦难。目前,中国家庭的资产配置不合理之处集中表现在中国家庭65%的财富投资到了房地产,20%投资在现金、银行理财或者货币基金上。虽然这几项资产配置比重与别国相比仍不算极端,但在核心的三大类资产上,中国家庭只有7%的财富投入到了股票(3%)、公募基金(1%)、保险和养老金(3%)。反观美、英、澳、日等国,这三项总和占比至少达到了国民财富的27%。部分原因是这些国家的养老金保障制度较好,另一部分原因是中国大部分投资人不懂得如何做资产配置,能提供高质量资产配置服务的财富管理公司也极少。


此外,夏春进一步表示,长期战略资产配置要结合短期战术配置。资产配置值得长期坚持,但是在短期内,根据经济发展变化进行适度的战术调整也是很有必要的。进行短期战术配置时,优秀的投资经理会采取“从上至下”的分析方法,从宏观到行业,再到个股、公司或基金每一个层面进行深度分析。好的资产配置是基于稳健的基本面、技术面和估值研究,在追求长期价值投资的同时做好风险管理。

 

谭文虹:穿越地产周期的变与不变

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▲谭文虹 歌斐资产房地产投资合伙人


在噪音频传的市场里,谭文虹认为,房地产投资的核心逻辑没有变,"长期看人口,中期看供需,短期看金融"有产业、有供需、有人的地方,就需要房子,投资机会一直都在。短期的金融政策是需要面对的,但是通过投资和操盘可以跨越短期变化,这是房地产投资没有变的地方。


当前房地产行业出现两个变化:第一,市场正从增量时代走进存量时代,尤其是一二线城市,二手房的交易量已经超过了新房交易量;第二,房地产开发商正从制造业转变为服务业。真正做产品、做品质、理解用户需求的房地产服务商,将会在行业中有更大的发展。


除了在住宅领域与开发商合作投资外,存量资产收购、运营管理的重要投资也是歌斐的重要战略。截至目前,歌斐地产深度覆盖了超过70家的房地产空间运营伙伴,并投资/合作了包括优客工场、方糖小镇、优家公寓、英诺创新空间、氪空间等特色产品,多维度提升存量资产运营效能。此外,空间赋能的内容更是歌斐地产关注的重点。在这一方面,歌斐具备先天优势,其PE板块投资覆盖了广泛的产业及明星企业。现在,歌斐地产已经开始和腾讯、京东等企业进行空间落地的合作。

 

李家庆:2018投资新风向,新经济将成为主导产业

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▲李家庆 君联资本董事总经理


李家庆认为,世界政经格局和国内经济周期下,中国新经济将成为主导产业。2008年经济危机以来,世界经济复苏乏力、局部冲突和动荡频发、全球性问题加剧。“创新之争”、“规则之争”、“人才之争”极大地影响各国经济发展。中国经济增长面临较大的外部压力,中国经济将会加快需求结构与产业结构的转型,新一轮经济周期下新经济将逐渐发展为主导产业。


纵观过去11年中国A股的新经济产业市值,可以发现,新经济类公司的总市值占比大幅提升,如信息科技技术、专业服务、智能制造、创新消费、医疗健康等,预计之后会继续增加。李家庆表示,不单国内如此,如果将今天美国前十大市值公司和十年前的前十大相比,会发现十年前TOP10里只有一家科技公司,就是微软,而今天全球十大公司里面有七家是新经济领域公司。因此,在投资方面,新经济企业将占据中国资本市场的主导。


李家庆还认为,中国股权投资繁荣发展,并在新经济的培育中发挥重要作用。过去几年,君联资本投资了不少新经济的代表。如香港上市的药明生物,A股上市公司贝瑞基因和金域医学、联合光电,视频芯片设计公司富瀚微电子,新材料领域的碳元科技,电动汽车锂电池领域的璞泰来,以及美股创新金融、互联网科技金融领域的拍拍贷,这些都是君联投资下2017年上市的公司。在2018年上半年,君联资本还迎来了bilibili在纳斯达克上市,和中国最大的CRO企业“独角兽”药明康德登陆A股。同时所投企业全球最大的动力锂电池制造商宁德时代,也将于6月初登陆A股。这些公司都是在不同领域表现出来的新经济的代表。

 

王庆:2018年“二次分化,价值发现”

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▲王庆 重阳投资合伙人、总裁兼首席经济学家


“随着改革开放进入新时代,我国经济的系统性风险得到有效控制,资本市场长期前景光明;资本市场在中短期的最重要特征将是分化,总体上判断,债市有望先于股市企稳反弹。


2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险,投资机会依旧是结构性的。市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”,主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。尤其是经过2017年的估值修复,市场对蓝筹股整体已经形成较高预期,仅仅靠预期实现将很难获取超额收益。投资者必须更进一步,寻找那些向好预期且尚未建立但未来有望建立的公司。例如,具有自主品牌和民族品牌的消费品行业;在实际应用层面具有“大国重器”特征的高技术公司;长期基本面向好但遭遇短期利空因素打压的行业龙头;具有较明显债性特征的优质股票标的;在强化金融监管背景下,大型金融股的重估机会也值得关注。”他认为。

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