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【网易】诺亚财富相约凯雷联席CEO 拥抱全球并购市场机遇

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【字体: 2018-03-05来源:网易 作者:佚名 访问量:44

2018年3月1日,诺亚财富在北京举办“诺亚智汇”系列论坛新春第一场“原则”,特邀全球私募巨头凯雷投资集团新任联席首席执行官李揆晟 (Kewsong Lee),为投资者们带来《全球并购机遇和凯雷的投资之道》。


就个人投资策略方面,凯雷联席CEOKewsong Lee在论坛中分享到首先自己会投资凯雷的交易,其次,不用杠杆,而且只投资熟悉的领域,从长期周期来看,不做短期投资。这一点与诺亚财富创始投资人、执行董事章嘉玉在后面发言中阐述的诺亚观点不谋而合,章嘉玉表示时间是投资的好朋友,而不是时机,很多的散户投资朋友最希望的事情就是能够掌握时机,低买高卖,但这件事是非常困难的,投资基本在一个价格变动市场上最大的考验就是人性,择时非常困难。

技术和医疗行业机遇可期

就目前全球经济趋势而言,目前总体向好,全球经济在不断增长,也非常稳定,无论是美国、欧元区抑或是中国。其次从实体经济来看,目前全球央行在提高利率,但是基准利率都非常低,并且在预期接下来的时间不会增长非常快,但需要观察,经济环境看似很好,对投资人来说,或许不太一样。Kewsong Lee表示经济环境和投资环境是截然不同的,好的经济环境不一定意味着投资环境是非常好的,就股票而言,目前股票估值普遍较高,除了日本,都处于历史高位,还有信贷的情况,所能看到的就是交易价格会非常高,目前收购价格倍数也是处于历史最高位,虽然经济的情况大环境是非常好,但投资情况会非常有挑战。

面对如此的投资环境,私募基金经理应该如何应对,如上所述,在估值较高的情况下,投资私募股权是否适合?对此,Kewsong Lee称目前估值确实较高,但需要理解的是私募公司投资的方式是在以3-5年期间进行投资,平均是需要3-5年的时间或者6-8年来分布手中的资金,这点非常重要,因为投资人不只是在购买整个的市场,所以一般谈到峰值的时候需要想到投资是在3-5年的时间期限进行投资,投资人需要持续资金分布来减少受到峰值的影响。

其次,对于投资而言,资本市场的大幅波动也是一个绕不开的点,在Kewsong Lee看来,首先波动从长期来看是健康的,能够带来更多的成交量,而且波动不会一直是峰值的状态,最后会有一定的下降,它可以让大家更好地关注波动和估值,还会令人保持务实的态度;其次波动会创造一些新的投资策略的可能性;最后波动有益是因为这样能够保持一个警惕状态,投资者需要一直处在焦虑的状态,关注今后会发生什么。

在授道之后,Kewsong Lee在诺亚智汇的论坛中对什么值得投资也做了分享。Kewsong Lee表示,就地区而言,首先应该说中国最值得投资,其次,目前欧元区的经济扩张速度虽然不及美国,但从大局来看,欧元区吸引力更大,另外,日本也非常有吸引力,有很多并购企业的机会,而从行业而言,技术和医疗行业有很多发展机遇。

要学会在市场波动性中学习

但对于个人投资者而言,选择一家优秀的私募股权公司必不可少,标准在于收益,Kewsong Lee表示私募股权公司的选择只需要观察收益,而且需要保持持续长期的业绩。在过去的一段时间里,诺亚财富作为私募股权发行的一个市场领导者,在2017年通过VC、PE支持上市公司数量达到285个,渗透率超过50%。诺亚财富对私募股权的投资很早就给予了关注,2009年,其时诺亚财富尚未拿到牌照,就已经跟很多高净值企业家甚至机构推荐私募股权。

2010年,诺亚财富成为在美国上市的独立财富管理公司,发展到现在已独立运作12年,在发展过程中,坚持不飞单,不做任何期限错配,长拆短,不做资金池业务,不做刚性兑付,根据诺亚财富披露的2017年3季报,诺亚财富协助客户配置的资产已达4700亿规模,同时服务的客户已接近18万人,分布在78 个城市,背后1300名理财师竭力支持。2017年,诺亚财富接收标普做的国际信评,获得与京东、光明、龙湖保持同样投资级的等级。

在论坛中,诺亚财富创始投资人、执行董事章嘉玉分享了自己的经验。在章嘉玉看来,首先信念会带来财富,章嘉玉称非常多的企业家在开始创业的时候可能并不知道最终会创造出一个什么样的世界,但是他相信他的能力,相信大环境,相信一个事实,所以最终会有好的回报。此外,章嘉玉认为中国财富只属于乐观奋进者,因为首先国家国运是在持续向上,经济发展尽管肯定会有周期,但是大趋势相信也是持续向上发展的,资本市场或许现在还不够完美,但是资本市场的发展必然是向国际接轨,朝向长期发展的轨道前行。此外,章嘉玉表示正如Kewsong Lee所言,市场有非常大的波动性,但波动性并不应该成为回避市场的原因,反而应该思考如何在中间学习。

其次,在章嘉玉看来,最重要的事情是了解什么是事物的本质,如果投资者并不是一年365×24攻克复杂事情的投资,那么最重要的事情是要了解什么东西带来回报。章嘉玉认为好公司才会带来好回报,因为盈利就是回报,而好公司资本回报是高于社会平均水平的,所以投资到一个好的公司就优于社会平均水平。另外,时间是投资的好朋友,而不是时机,这也是章嘉玉的信条之一,章嘉玉在分享中表示很多的散户投资朋友最希望的事情就是能够掌握时机,低买高卖,但这件事是非常困难的,投资基本在一个价格变动市场上最大的考验就是人性,择时是非常困难的。但复利值得期待,跨越一公尺,不追求七公尺,收益率看起来不太高,5%,12%,但是只要是时间够长,只要你选择到好的标的,持续性可以创造很好的绩效。

章嘉玉认为为投资人避免亏损是长期回报的根基,而避免亏损最重要就是要精选会为投资者创造绩效的基金管理人,但不需要找到每一年都高高挂在上面的明星基金经理人,波动大的市场这件事情非常困难,如果能找到第一个象限持续保持前25%的基金管理人我们就可以避免亏损,此外,多元分散,建立一个健康的投资组合也是避免亏损的好办法。


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